Origin Ether, Ethereum için tamamen eter ve ETH LST'ler tarafından desteklenen yeni nesil bir getiri toplayıcıdır. OETH'nin getiri elde etmek için kullandığı likidite sağlama stratejilerinden biri, OETH/ETH Eğri Havuzuna likidite sağlamak ve LP tokenlarını Convex'te stake etmektir. Bir OETH sahibi, ödül kazanmak için stratejinin yaptığını yapabilir (doğrudan Eğri Havuzuna likidite sağlayarak).
Ve bunu bize soran insanlar oldu. Bu nedenle şu soruyu irdelemek için bir analiz yaptık: OETH'ye sahip olmak mı yoksa likidite sağlamak için Eğri Havuzuna aktif olarak katılmak mı daha kazançlı?
OETH'yi tutmak ve Eğri ve Dışbükey yoluyla OETH likiditesini sağlamak için APY'leri analiz etmek amacıyla bize doğru bilgileri sağlayacak bir dizi zincir içi ve zincir dışı veri hazırladık. Sürecimiz ve bulgularımız aşağıda vurgulanmıştır.
Araştırmamızın temelini atmak için çeşitli veri kaynaklarından gelen bilgileri kullanarak bir simülasyon modeli oluşturduk. OETH/ETH Eğri Havuzundaki likidite sağlama olayları ve OETH Convex Booster sözleşmelerinden Ödül Ödeme verileri güvendiğimiz zincir içi verilerden bazılarıydı.
Analizde kullandığımız sözleşme adresleri ve olaylar şunlardır:
Simülasyon modelinde kullanmak için Curve OETH/ETH Pool'un APY'sinin yanı sıra OETH'nin APY'si gibi merkezi veri kaynaklarından da verilere ihtiyacımız vardı. Curve OETH/ETH Havuzunun APY'sini almak için veri kaynağı olarak DeFiLlama'yı kullandık ve kendi analitik uç noktamız, OETH getirisi hakkında veri almak için kullanışlı oldu.
Kazanç
OETH getirilerini hesaplamak oldukça basittir; belirli bir süre boyunca biriken tüm getiriyi toplarız. Ancak, getiri, ücret takasları ve ödül tokenları tarafından üretildiğinden, Dışbükey/Eğri havuzlarında bu çok yanıltıcı olabilir. İşleri basitleştirmek için APY'yi OETH'de yaptığımız gibi havuzlardan hesaplamaya karar verdik.
OETH bir yeniden bazlama tokenidir; onu "talep etmek" veya "yeniden almak" için hiçbir şey yapmanıza gerek kalmadan daha fazla getiri elde ettikçe bakiyeniz zamanla artar ve artar. Ancak Curve havuzlarına likidite sağlarken ödül tokenlarını talep etmeniz, bunları nakde çevirmeniz ve likidite pozisyonunuzu değiştirmeniz gerekir; bu işlemlerin her birinin kendisiyle ilişkili bir miktar gaz maliyeti olacaktır. Bu nedenle, daha doğru bir anlayış elde etmek için ilgilendiğimiz tüm olayların işlemlerine ilişkin gaz maliyetlerini de dahil ediyoruz.
Convex havuzu için, Likidite Sağlayıcısı ödüllerini stake ederken, çekerken veya talep ederken işlem maliyeti dikkate alınır.
Eğri havuzunda tüm likidite pozisyonu değişikliklerinde işlem maliyeti dikkate alınır.
Ödül token takasları için herhangi bir maliyet eklemedik.
APY
Temmuz ayının sonunda Curve'ün saldırıya uğradığı çok önemli bir olay yaşandı ve OETH AMO, Curve stratejilerinden tüm likiditeyi kaldırdı. Bu, Dışbükey Havuzun 31 Temmuz'da %114 getiri sağlamasına neden oldu. Eğri sorunları çözüldükten sonra AMO likiditeyi geri ekleyerek durumu normalleştirdi.
OETH tutma ile Convex Pool'a likidite sağlama arasındaki kazançları karşılaştırmak için detaylı bir inceleme yapıldı. Kullandığımız veri setinde 47 likidite sağlayıcısı vardı (OETH'nin Curve AMO Stratejisi hariç).
47 likidite sağlayıcısından yalnızca 12'si havuza doğrudan likidite sağlayarak daha fazla para kazandı. Geriye kalan 40 kişi, cüzdanlarında OETH tutmuş olsalardı daha fazla kazanacaklardı. 12 likidite sağlayıcısından yalnızca 5'inin likidite pozisyonunun hala aktif olduğunu unutmayın. Pozisyonlarını kapatmaya karar vermeleri halinde, likiditeyi ortadan kaldırmak için gaz şeklinde biraz daha fazla maliyete maruz kalacaklar.
Curve'ün saldırı altında olduğu gün boyunca APY'nin çok fazla artış gösterdiğini bildiğimizden, bu ödül dönemini verilerden çıkarırsak ne olacağını görmeye karar verdik. Ve 47 kişiden yalnızca 6'sının, sadece OETH tutmakla karşılaştırıldığında likidite pozisyonlarından daha fazla para kazandığı ortaya çıktı. 6 kullanıcıdan 4'ünün likidite pozisyonu aktiftir.
Verileri inceleyerek OETH getirileriyle en büyük farka sahip olan likidite sağlayıcılarını bulmak istedik. OETH ile daha fazla kazanabilecek ilk 5 adres:
OETH'in getirisini aşmaya çalışan ancak sonunda para kaybeden 11 kişi vardı (Eğri havuzu saldırısının olduğu günler hariç). İşte ilk 5 kayıp:
OETH ve benzeri toplayıcılar, kullanıcıları bireysel stratejilerin karmaşıklığından kurtararak gerçek bir getiri elde edilmesini kolaylaştırır. Convex'te likidite sağlamak belirli senaryolarda anlamlı olsa da, bir maliyet analizi çoğu insanın Convex havuzlarıyla bağımsız olarak ilgilenmek yerine OETH tutmanın daha iyi olduğunu gösteriyor. Bu analizden çıkarabileceğiniz başlıca çıkarımlar şunlardır:
